考え方
市場は、事業そのものの変化よりもはるかに大きく、恐怖と強欲の間を揺れ動きます。この4年間で、AI関連株は深い弱気相場、熱狂、そして何度かの急激な振るい落としを経験しました。その間も、長期的な需要は伸び続けていました。
私の役割は、こうした変動を予測することではなく、それが起きたときに賢明に行動することでした。他の人がパニックに陥っているときに買い増し、誰もが価格は上がる一方だと確信しているときに一部を利益確定することです。
なぜ重要か
恐怖の局面で買うことで平均取得単価が下がり、将来のリターンが高まります。熱狂の局面で削ることで、すでに得た利益を守ることができます。この2つを組み合わせることで、ボラティリティ（価格変動）を敵からリターンの源泉へと変えることができます。
実践の記録
4年間の歩みの中で
2022
半導体株が景気後退を織り込んだ水準にあった弱気相場の中で、ポートフォリオ全体の構築を始めました。
2024
大幅な上昇の後、最も好調だった半導体ポジションの一部で利益を確定し、より過熱感の少ない分野へ再投資しました。
2025
効率化ショックと関税による急落の際、売却するのではなく中核銘柄を買い増しました。
2026
市場の一部が過熱する中、再びリバランスを行い利益を確定しました。
実践
私の運用ルール
- ✓急落が起きる前に監視リストと目標価格を用意しておき、冷静に行動できるようにする。
- ✓その恐怖が価格に関するものか、事業に関するものかを問う。売却の理由となるのは後者だけである。
- ✓保有銘柄が誰の目にも「当然」と感じられるようになったら、削ることを検討する。
- ✓売買は一度にではなく、必ず段階的に行う。
注意点
落とし穴：落ちるナイフをつかむ
すべての急落が好機とは限りません。本当に事業が崩れている場合もあります。恐怖の局面で買うことが機能するのは、長期の投資仮説が依然として有効である場合に限られます。だからこそ私は、買い増しの前に必ず仮説を再確認しています。
要点
「他の人が恐れているときに強欲になり、他の人が強欲なときに少しだけ恐れること。」