المبدأ 02 من 06
تتبّع الإنفاق الرأسمالي
الإنفاق الرأسمالي هو أن تضع الشركة أموالها حيث تضع أقوالها.
الفكرة
يستطيع التنفيذيون قول أي شيء في مؤتمرات إعلان النتائج. أما ما ينفقونه فيصعب تزييفه. الإنفاق الرأسمالي (capex) هو الأموال التي تلتزم بها الشركات لأصول مادية: المباني، والخوادم، والرقائق، وتوصيلات الطاقة. وهو إشارة استشرافية إلى المكان الذي تعتقد أن المستقبل يكمن فيه.
منذ عام 2023، رفعت أكبر شركات التكنولوجيا في العالم إنفاقها الرأسمالي إلى مستويات لم تُشهد من قبل، ووجّهت معظمه تقريبًا إلى الذكاء الاصطناعي. وإنفاق شركة ما هو إيرادات شركة أخرى، لذا فإن تتبّع هذه الأموال يكشف لك من سيقبض التالي.
لماذا يهم
إعلانات الإنفاق الرأسمالي علنية ومحددة بالأرقام، وغالبًا ما تُعلن توجيهاتها قبل عام أو أكثر. وقد منحتني خريطة مبكرة وموثوقة لوجهة تدفق الطلب، وأتاحت لي التموضع قبل أن تظهر الإيرادات في نتائج المورّدين.
كيف طبّقته
على امتداد رحلة السنوات الأربع
2023
تابعت توجيهات الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية الضخمة كل ربع سنة مع بدء صعودها، مما أكد أطروحة الحوسبة.
2024
لاحظت تحوّل الإنفاق من الرقائق إلى المباني والطاقة والتبريد، فحوّلت جزءًا من أرباحي في الرقائق إلى مورّدي مراكز البيانات.
2025
لاحظت أن توصيلات الطاقة أصبحت القيد الحاسم في خطط الإنفاق الرأسمالي، وكان ذلك الدافع لبناء شريحة الطاقة لديّ.
2026
أراقب انتقال الإنفاق الرأسمالي نحو الاستدلال والنشر على الأجهزة الطرفية، وأعدّل انكشافي وفقًا لذلك.
في التطبيق
قواعد عملي
- ✓اقرأ توجيهات الإنفاق الرأسمالي في نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى كل ربع سنة، فهي أفضل بحث مجاني متاح.
- ✓اسأل: من يتلقى هذه الأموال؟ ثم ابحث في تلك الشركات.
- ✓راقب اتجاه التغيّر لا المستوى وحده. فالتسارع هو الأهم.
- ✓كن متيقظًا حين يبدأ نمو الإنفاق الرأسمالي في التباطؤ، فحينها تكون أسهم المورّدين في أضعف حالاتها.
احذر
الفخ: دورات الإنفاق الرأسمالي تنقلب
التاريخ حافل بطفرات الإفراط في الاستثمار: السكك الحديدية، وألياف الاتصالات، والنفط الصخري. وحين يُخفَّض الإنفاق، يكون المورّدون أول المتضررين. وتتبّع الإنفاق الرأسمالي يعني تتبّعه في الهبوط كما في الصعود.
الخلاصة
«لا تستمع إلى ما تقوله الشركات عن الذكاء الاصطناعي. راقب ما تنفقه عليه.»