全体像
一つの大規模なAIデータセンターキャンパスは、小さな都市に匹敵する電力を消費することがあります。AIの利用が拡大するにつれ、半導体を動かし冷却するために必要な電力も増えていきます。そして、新たな電力供給の構築には、データセンターの建設よりもはるかに長い時間がかかります。
そのためエネルギーは、AIスタック全体の中で最も動きが遅く、最も解消の難しいボトルネックとなっています。信頼性の高い電力を供給し、送電網に接続し、蓄えることのできる企業は、半導体メーカーと同じくらい戦略的に重要な存在になりつつあります。
なぜ今なのか
多くの地域で、新たなデータセンターを送電網に接続するまでの待ち時間は、今や数年に及んでいます。テクノロジー企業は発電事業者と直接長期の電力契約を結び、再生可能エネルギー、ガス、蓄電、原子力など、あらゆる電源を検討して供給を確保しようとしています。
機会はどこにあるか
私が調査している領域
送電網設備
変圧器、開閉装置、ケーブル、パワーエレクトロニクス。数年先まで完売していることも珍しくありません。
発電
安定した24時間の電力を供給できる再生可能エネルギー、ガス、原子力。
蓄電
再生可能エネルギーの供給を平準化し、データセンターの稼働を支える蓄電池。
効率化と冷却
1ワットあたりの計算量を高める液冷技術と電力管理。
注目している兆候
成果を見極める指標
- ↗データセンターの系統接続待ちの件数と待ち時間
- ↗テクノロジー企業が締結する長期電力購入契約（PPA）
- ↗変圧器、開閉装置、その他の送電網設備の受注
- ↗再生可能エネルギーと組み合わせた蓄電池の普及
リスク
想定されるリスク
- !電力会社やエネルギー事業は厳しく規制されており、リターンが抑えられる可能性がある
- !半導体の大幅な効率化により、想定される電力需要が減少する可能性がある
- !エネルギー事業は、長いリードタイム、コスト超過、政策変更のリスクを抱えている
私の取り組み方
2025年に構築したエネルギー専用の投資枠を保有しています。特定の技術に偏るのではなく、送電網設備と、分散された発電・蓄電に重点を置き、電力をめぐる状況の変化に合わせてリバランスしています。
「半導体がAIの速度を決め、電力がその限界を決めます。」
これらは個人的な将来の見通しであり、予測や推奨ではありません。結果的に誤りとなる可能性もあります。